免费研报精选：“喝酒+吃肉+云游戏”行情来了！相关产业链标的全梳理附股三大a股股指开盘涨跌不一

今天，三大a股股指开盘涨跌不一上证指数高开后逐渐震荡走弱，深成指，创业板指数低开后逐渐震荡上行伴随着主题股的爆发，上证指数跟随创业板指数上行，呈现出通畅的反弹格局总体来看，白马消费卷土重来，元宇宙，军工，水产养殖等板块也表现突出，本地赚钱效应飙升

国泰君安表示，10月以来维持站在风格切换起点和低估值收获季的判断，配置逻辑从周期转向消费，从前期高景气进攻转向低估值防守具体来说，当前消费预期已经出现，处于最优配置窗口

在a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，可能的投资机会被隐藏选择一些机构研究报告我们来看看有哪些话题可以参考

虚拟空间

国泰君安提到，通过恢复移动互联网的过程，我们认为流量的高峰和竞争的加剧以及新终端的普及都预示着一个新时代的到来移动互联网的发展经历了四个阶段:1)3Q大战结束了PC时代，拉开了移动时代的序幕，2)iPhone 4引领智能手机进入成长期，正式开启移动时代，而即时通讯和轻手游借助3G网络率先渗透，3)伴随着3G网络被4G网络取代，重手游取代轻手游成为最受欢迎的游戏品类，共享经济，短视频等新兴应用也实现了爆发式增长，4)移动流量高峰和用户时间竞争加剧，使得作为5G终端的智能手机难以催生杀手级应用在这种背景下，巨人迫切需要开启新时代，元宇宙的到来是必然的

东吴证券表示，元宇宙元宇宙可以看作是当前世界的延伸，是一个从现实世界中诞生出来的，与现实世界平行并与之互动的在线虚拟世界元宇宙是由应用程序和技术组成的复杂虚拟世界其六大支撑技术包括交互技术，区块链技术，物联网技术，人工智能技术，网络与计算技术和电子游戏技术游戏作为首要应用场景，被认为是元宇宙的初始入口，但与元宇宙的成熟形态相比，仍有较大差距根据元宇宙沉浸，低延迟，无处不在，自有经济体系等特点，支撑技术进步是达到元宇宙成熟形态的必由之路我们相信，去中心化的经济体系将借助区块链技术得以实现，网络和计算技术的进步将有效改善延迟，突破终端设备的性能极限，同时，交互技术的成熟将为用户提供身临其境的感受，人工智能将赋能用户带来内容生产的多样性

食物和饮料

渤海证券指出，从月度数据来看，白酒仍处于景气周期运行，高端白酒的景气周期将因价格管控而延长，而大众产品仍面临成本和费用的挑战，但即将迎来业绩拐点，因此需密切关注涨价后的市场接受度在细分子品类上，仍建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，关注市场扩张加速的次高端白酒大众产品方面，四季度上游成本压力可能有所缓解目前压力传递最顺畅的依然是啤酒板块，其次是乳制品上游乳制品中原料奶的上升趋势趋于缓和在需求改善，前期涨价的基础上，业绩有望加速释放，建议积极关注

本质证券认为，食品股需求将得到修复，Q4基数较低，受益股下跌和交割能力恢复将呈现较为显著的改善。此外

东吴证券提到，库存逐渐恢复，海天率先提价，这带来了拐点预期第三季度，整体大众消费承压寻找继续受益于产业增长轨道的个股，软饮料增速保持高位增长，烘焙轨道龙头受益显著三季度成本压力还是比较大的，有利于龙头发展，海天，洽洽，安琪相继提价，整体库存下降餐饮复苏乏力，消费场景复苏带动复合调味品，2B餐饮产业链，烘焙原料等复苏增长乐观地认为，下半年消费复苏将带来发展拐点

猪肉

东兴证券指出，短期来看，伴随着消费旺季终端需求增加，叠加收储政策对Q4猪价有较强支撑，企业阶段性亏损有望得到一定修复但从周期的角度来看，我们认为趋势反转的拐点仍需由产能去生产的趋势来决定对于企业来说，预期收益下降释放后，该板块处于左侧布局区间在周期下行阶段，建议关注成本控制优势明显的养殖头部企业

但AVIC证券认为，虽然已进入生猪消费旺季，但存量仍处于高位，整体供需仍较为宽松核心产能不发生根本性变化，猪大周期拐点需要时间但与此同时，猪价低，粮价高，养殖利润长期处于历史低位从工业方面看，去产能速度和供给边际下降时间可能超出预期建议关注核心产能下的周期性反弹机会，需求侧的释放节奏和边际变化

资本证券认为，从投资的角度来看，10月之前，我们更倾向于在上市公司年度业绩最差的时候买入，而忽略了这个周期的学习和悲惨的三季报历史上，我们通常用单位的平均水头损失和平均水头利润来衡量周期作为亏一个月不亏一年的业务，平均头部盈利时间一般会超过平均头部亏损时间

机构判断清算速度会很快，核心原因是企业在周期高点扩张过快这个周期扩张的速度比历史上任何一个周期都要快，无论是成交量还是增长率，这也印证了为什么亏损阶段的现金流支撑时间非常短，这在历史猪周期中是非常罕见的根据现货市场调研，近期伴随着标准肥价差开始收窄，借条和生猪出现倒挂，屠宰企业的深度亏损打压了生猪收割的积极性叠加农业农村部10月20日的判断认为猪价可能继续下跌，且四季分明

度消费仍受新冠疫情的影响，预计近期猪价反弹可能会随时终止。同年，贵州百灵企业集团医药有限公司等企业被认定为贵州省首批11个“固定医药园区”。。

回顾历史，首创证券进一步分析，生猪价格的底部区域基本上也对应着股价的相对低点，股价继续向下的空间非常有限，此时投资的风险已经很小，只要我们挑选现金流支撑有保障，不会轻易破产的企业，此轮周期投资中获胜的概率极高。产业链前端，贵州省高度重视中药材产业培育，在政策引导下发布《贵州省全面推进“定制药园”建设工作方案》。

军工

东莞证券指出，十四五期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军费投入持续加大，有助于军工行业进入高速发展阶段，特别是装备采购方面当前装备换代是军工行业一大主线，军工行业中报业绩数据很好地反映了行业基本面向好，以及合同负债大幅提升，表明新增订单数大幅好转，部分业绩数据有望在三季报中兑现，三季报业绩可期，另一方面，看好军民融合下的企业成长，如北斗产业链，特种芯片板块等长远看，军机换代速度加快，行业有望迎来基本面推动下的高景气注意行业中基本面持续向好的企业在超跌过后的布局机会

中泰证券提到，军工行业持续高景气，超配军工正当时具备高成长，逆周期，硬科技属性的军工行业具有长期投资价值军工行业具备以下几个特点:1)成长确定性高强军战略已上升为国家战略，我国军队现状与世界一流军队的目标差距较大，国防建设加速补短板势在必行，武器装备尤其是先进武器装备的采购将加速放量

2)逆周期属性强目前我国军工行业主要服务于国防建设，与国家安全息息相关，主要依赖于国家财政投入，具有一定的计划经济属性

3)硬科技属性强军工行业是众多高精尖技术的发源地，由于国防建设的特殊性，我国军工行业大力推行自主研发创新，形成了较为良好的自主可控产业生态，未来在支撑其他领域实现自主可控将发挥重要作用长期来看，军工行业作为高端装备制造业的典型代表，有助于推动科技进步，促进社会发展，具有较好的长期投资价值

天风证券表示，军工板块由于中长期国防装备放量预期已经逐步建立且回调后板块明年出现批量优质估值标的(低估值属性)，叠加四季度军品订货会或将驱动建立新产能，订单，产品预期，我们持续看好板块后市发展具体投资逻辑可参考三大主线:(1)国企改革，(2)四季度军品订货，新预期建立机遇，PE低估值企业，普遍存在于军工电子，航发材料制造领域，(3)新产能达产带来超预期机遇

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