方化集团2020年录得的巨额亏损主要是商誉减值所致

最近几天，HKEx披露了方化集团的招股说明书公司拥有辣椒，六间房等直播产品

近三年及今年前八个月，方化集团97%以上的收入来自音视频直播业务，即直播奖励业务2020年和今年前8个月，其营收分别为36.83亿元和29.6亿元，锚定成本分别为24.46亿元和19.56亿元，来自锚定成本的营收占比超过66%

可是，直播业务也让花房集团面临一定的监管压力招股书显示，其业务受到政府相关部门的监管和监督由于中国直播行业仍处于相对早期的发展阶段，政府部门可能会不时发布新的法律，法规和规章如果未获得必要的批准，执照或许可，其性能可能会受到严重的不利影响

2020年，方化集团的净回报亏损为15.25亿元，亏损的主要原因是焦赞与六间房合并形成的商誉减值损失17.78亿元今年前8个月，其归母净利润为2.32亿元

2020年及今年前8个月，方化集团前五大客户均为个人，这五位用户贡献的总收入分别为1.68亿元和9970万元，分别占营收的4.6%和3.3%招股书显示，如果不能持续增长或维持付费用户基数，其收入可能无法实现预期增长，这可能对其业绩产生重大不利影响

日前，360董事局主席兼总经理，方化集团董事局主席周，有权通过其持有多数股权的实体行使约38.21%的表决权，a股公司宋城演艺有权行使约37.06%的表决权两人都是其大股东

去年营收36.8亿，调整后净利润3.7亿。

顾名思义，方化集团有辣椒和六间房两个直播产品，还有语音互动社交产品华智，视频社交网络海外产品HOLLA和Monkey。

招股书显示，截至今年8月底，方化集团注册用户数为3.72亿，今年前8个月平均月活跃用户数为5990万，付费辣椒和六房的用户留存率分别为78.8%和66.1%。

招股书引用艾瑞咨询的话称，以2018年，2019年，2020年及今年前8个月移动设备累计下载量计算，在中国所有在线娱乐直播平台中排名第一，从今年前8个月各渠道月活跃用户数和手机，PC月使用时间来看，排名第二。

招股书还援引艾瑞咨询的话说，就今年上半年所有渠道的收入而言，方化集团在中国所有在线娱乐直播平台中排名第三。。

花房集团表示，最近三年，其大部分收入来自音视频直播业务，即直播奖励业务这项服务通过向用户出售虚拟代币来产生收入，用户使用虚拟代币购买虚拟物品，然后作为礼物赠送给主播，以表达他们的支持和感谢

最近三年，方化集团直播业务产生的收入分别为19.76亿元，28.19亿元，36.7亿元和28.85亿元，分别占收入的99.2%，99.6%，99.6%和97.5%。

可是，直播业务也让花房集团面临一定的监管压力。

招股书显示，其业务受限于政府监管和政府相关部门的监管由于我国直播行业还处于相对早期的发展阶段，政府部门可能会不定期出台新的法律，法规和规章对行业进行管理如果未获得必要的批准，执照或许可，其业务，经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响

招股书显示，用户和主播的不当行为和内容可能会对其品牌形象，业务和经营业绩产生不利影响。花房集团可能负责

纵观花椒直播业务，近三年第一期收入分别为19.76亿元，21.66亿元，28.26亿元，22.3亿元，2018年至2020年两年直播收入复合增长率为19.6%。

而大棚组的成本主要和主播有关主播的成本包括根据与主播预先约定的安排将其分成虚拟奖励产生的收入，以及支付给主播经纪公司的佣金和相关税费

最近三年，温室集团主播的成本分别为14.87亿元，19.2亿元，24.46亿元和19.56亿元，分别占营收的74.6%，67.8%，66.4%和66.1%因此，其最近三年的毛利率分别为15.1%，24.9%，27.5%和27.7%

销售和营销费用是花房集团最大的期间费用最近三年，其销售和营销费用分别为3.4亿元，3.62亿元，4.51亿元和3.67亿元，销售费用率分别为17.1%，12.8%，12.3%和12.4%

因此，方化集团2018年和2020年分别录得净亏损1.87亿元和15.25亿元，2019年和今年前8个月分别实现净利润1.91亿元和2.32亿元值得注意的是，方化集团2020年录得的巨额亏损主要是由于商誉减值所致

此前，由于焦赞与六间房合并完成，方化集团确认商誉24.6亿元招股书显示，由于疫情及六间房产品向移动终端直播的战略调整，2020年六间房现金产生单位可收回金额将减少因此，其2020年商誉确认的减值损失为17.78亿元

剔除商誉和无形资产减值损失，股份薪酬支出，方化集团2018年调整后净亏损为1.58亿元，最近两年调整后净利润分别为2.11亿元，3.67亿元和2.6亿元。

周可以锻炼3。

8.21%投票权，8月末现金理财合计15.7亿

招股书称，花房集团的客户，主要包括在其平台上购买打赏给主播的虚拟物品及其他增值服务的众多不同人士群体。

最近三年一期，花房集团的前五大客户均为个人，来自这些客户的合计收入分别为5720万元，6340万元，1.68亿元及9970万元，占其收入的比例分别为2.8%，2.2%，4.6%及3.3%其董事确认，截至今年10月19日，这些客户均非关联人士

招股书提示到，花房集团的收入增长在很大程度上取决于其付费用户倘若其不能持续增长或维持付费用户群，其收入未必如预期般增长，此可能会对其业务营运，财务状况及经营业绩产生重大不利影响

花房集团的供应商，则主要包括在其平台直播的主播或相关的主播经纪公司，推广及营销渠道供应商，带宽及服务器托管服务供货商。

2018年，花房集团的前五大供应商中，仅有一家业务涉及主播经纪服务到了今年前八月，其前五大供应商的业务均与主播经纪服务有关，这五家供应商的合计采购金额为3.96亿元，占总采购额的比例为16.1%

此外，花房集团2018年的第二大供应商，为其主要股东周鸿祎控制的北京奇虎科技有限公司当年，花房集团因向北京奇虎科技采购带宽及服务器机房托管服务，支付采购额4800.4万元，占总采购额的比例为2.4%

招股书显示，截至今年10月19日，三六零董事会主席兼总经理，花房集团董事会主席周鸿祎透过以其拥有多数股权的实体，有权行使约38.21%的投票权，A股公司宋城演艺有权行使约37.06%的投票权两者均为其主要股东

招股书还称，由于周鸿祎集团及宋城演艺在花房集团上市完成后，均将分别有权行使低于30%的投票权因此，两者在上市完成后将不会被视为其控股股东

截至今年8月末，花房集团持有的银行及手头现金为11.86亿元，持有的由即期理财产品组成的其他金融资产为3.85亿元，两者合计占流动资产的比例为93.5%，商誉为7亿元，占非流动资产的比例为71.5%。

负债结构方面，截至今年8月末，花房集团应付主播，广告主，带宽供应商及其他的贸易应付款项为1.88亿元，由用户为其直播服务预付充值的合约负债为8304万元，两者合计占流动负债的比例为80.6%，无有息负债，资产负债率为13.5%。周说，这三个特点是：一切都可以程序化，一切都必须互联互通，大数据驱动业务。它的本质是软件重新定义我们世界的基础。

本次IPO，花房集团计划将部分募资用于未来三年内通过采取措施，以多元化及丰富其产品，内容及服务具体措施包括，继续招募及培训主播，孵化MCN以培养及招募有才能的主播，建立具有本地经验及国际视野的海外业务团队等

花房集团还拟将部分募资用于实施市场推广计划，以通过采取措施在国内外扩大用户群及推广品牌，拟将部分募资用于选择性收购或投资与其业务互补及符合其企业理念及增长策略的产品，服务及业务，拟将部分募资用于通过采取措施以增强其研发及技术能力，拟将部分募资用作营运资金及一般企业用途。